2008年伊始，国际原油价格以冲破100美元/桶整数关口迎接新年，之后，连续突破多个整数关口。以2007年等值美元价格计算，目前的原油实际价格已经超过第二次石油危机时的高点，国际原油价格进入了百元时代。
对于此轮油价的上涨，众多专家、业内人士都有自己的看法，原因众说纷纭。我们认为首先要找到影响油价的最基本、最主要的因素，再去探究这些因素背后的影响因素，这对我们理解目前高油价和判断后期油价的走势非常关键。
通过对币值、供给、需求、投机等常规因素的分析，我们认为此轮原油价格上涨，供给偏紧及全球性流动性过剩是主要原因，美元贬值进一步推动了原油价格上涨的幅度，而投机因素只是带来短期冲击，并不是推高油价的主因。我们认为高油价时代确立。
我们认为美元进入了长期下降通道，即便期间有小幅反弹，但不改嬴弱前景；全球供给受制于OPEC，而OPEC的供给政策受价格预期影响，美国也能在一定程度上影响供给，总体而言，供给增长的负面影响居多。真正能够决定此轮油价下行的因素，是因居高的油价影响到全球的需求，进而价格预期发生改变。我们认为，130-150美元/桶之间是全球原油消费逐步开始受到抑制的价格区间，预计2008年原油均价为120美元/桶。
高油价下，中国石化、中国石油等一体化大型石化公司2008年业绩下滑是必然。国家需要这些大公司在高油价时能够缓冲一下对经济的冲击，即便调整成品油价格和进行财政补贴，也只是减少炼油环节的亏损。我们认为，高油价下，大型石化公司难有好的投资机会，但由于政府相关政策的调整，可能会有交易性机会。
编辑:钱塘 转载自:中金在线 |