牛视投资报告

2008年3月11日

牛视财经研究所供稿

1. 中国铁建(601186)

东方证券报告显示，中国铁建是中国最大的多功能综合型建设集团之一、全球第六大建筑工程承包商，在国内铁路基建领域的市场占有率达到45－50％，与中国中铁一起基本垄断中国铁路基建市场，占有绝对的资源优势和竞争优势。

为满足持续增长的运输需求，我国交通基建投资力度不断加大。“十一五”规划对全国交通运输基础设施的投资总额大约为3.8 万亿元，公司作为国内交通基建行业的龙头，将充分受益于行业的快速发展。

公司是我国对外工程承包额最大的企业，前几年新签海外工程业务订单复合增长率高达157％，未来三年将进入结算期，海外业务收入及利润将快速增长。

预计公司2008、2009年每股收益分别为0.33元、0.42元，给予买入评级。

2. 金龙汽车(600686)

广发证券报告显示，目前市场上大中型客车优势地位继续保持，轻型客车表现突出。在国内的大中型客车市场，07年公司的市场占有率达到27.2%。同时，公司轻客在出口市场拓展的拉动下，国内外总销量同比增长52.22%。

目前，公司产品出口市场覆盖中东、俄罗斯、东南亚、非洲、欧洲五大地区。预计未来两到三年，出口市场将是公司业绩增长的动力，公司产品的国内外销售比例将达到1﹕1，仍旧有发展的空间。

针对目前国内机场摆渡车全部进口的现状，公司成功开发了机场摆渡车，并通过了民航总局的认证。在该领域的拓展将给公司带来新的成长机会。

预计公司2008、2009年每股收益分别为1.11元和1.33元，给予买入评级。

3. 石基信息(002153)

长城证券报告显示，此次会计准则的调整和中关村管委会的上市补助均增加了公司利润，而公司自身业务的增长和盈利能力的提高则是业绩提高的主要原因，且具有可持续性。

在国际连锁高档酒店市场，公司业绩的稳步增长进一步巩固了公司在酒店信息系统领域的领导者地位，客户规模的增大有力助推公司向旅游酒店业服务提供商的战略转型。

公司通过收购香港Infrasys公司进入餐饮业信息管理系统领域。餐饮业和酒店业相关度较高，收购可产生协同效应，另一方面可以降低依赖度，前景看好。

预计公司2008、2009年每股收益分别为2.52元、3.51元，给予谨慎推荐评级。

4. 海南海药(000566)

中投证券报告显示，07年以来，市场上抗生素用药领域出现结构性的变化，大品种抗生素市场份额下降，小品种抗生素的市场需求十分旺盛。在市场机遇面前，海南海药通过招商等方式大力推进了产品的销售，预计今年增幅十分巨大。

作为国内最早的紫杉醇制剂特素的生产厂家，海南海药在紫杉醇产业上逐步形成上下游一体化，同时积极开拓国外市场，提高特素系列产品的盈利能力；未来公司头孢西丁、特素等品种未来有可能申请到单独定价，这不仅将保证公司的利润空间，还将大大提升公司产品的竞争力。

总体来看，海药在资产重组后资产质量已经得到极大的改善，业绩上也将出现明显的拐点，未来股权激励的实施将推动公司经营得到进一步提升。

预计公司2008、2009年每股收益分别为0.37元、0.52元，给予推荐评级。

5. 厦门国贸(600755)

德邦证券报告显示，公司的三架马车——贸易、物流、房地产中，贸易发展趋势较为平稳，对台贸易是公司未来业务增长的潜力，可能的增长点是部分替代香港的转口贸易，以及投资目的地为福建的中小台商。相应的贸易往来增长，以及物流和住宅需求对公司业务有所推动。

08 年7月，20 号泊位设备将全部到位，21号泊位也正在建设之中，完全建成后两个泊位的年吞吐能力将达到36 万TEU 和60 万吨散货。

公司目前拥有约100 万建筑平米的项目储备，大部分项目取得时间较早，利润率较高。08 年开始，公司项目进入收获期，盈利可以保证，建议关注。

预计公司2008、2009年每股收益分别为1.00元、1.32元，给予买入评级。

6. 通威股份(600438)

国金证券报告显示，基于供给端与需求端的分析，到2010年全球多晶硅行业仍不会出现大范围的过剩。而通威旗下的永祥股份已基本掌握改良西门子法生产多晶硅的核心技术。预计公司08 年成功生产出多晶硅的可能性较大。

现阶段，国内多晶硅的生产仍具较高技术壁垒，企业获利十分丰厚，通威多晶硅业务短期盈利取决于达产进度，长期则取决于多晶硅售价及成本。

预测依据根据新光硅业的历史经营路径，并结合各自优劣势的比较和分析，永祥股份的多晶硅业务在08-10 年分别实现税后利润十分巨大，其中有50%归属通威股份。前景看好。

预计公司2008、2009年每股收益分别为0.732元、1.404元，给予买入评级。