1、中天科技(600522)

　　申银万国报告显示，公司08年上半年实现销售收入14.1亿元，同比增长77%，营业利润1.1亿元，同比增长81%，净利润8212万元，同比增长100%，每股收益0.30 元，与申银万国之前的预期0.31元基本相符。净资产收益率由07年底的6%提升至10%。

收入规模快速扩张带动中天科技管理费用率和销售费用率显著下降，但财务费用由07 年同期638万元上升到1741万元。一方面源于贷款利率提升，另一方面收入规模的快速扩张也使资金周转趋于紧张，从而贷款增加，其融资需求较为迫切。

　　中天科技经营性现金流出现较大缺口，主要为生产规模快速扩张带来的资金周转缺口。08 年应收帐款新增1.8 亿元，其中1~2年期的应收款增加1亿元，；同时，预付帐款新增5362万，一方面源于公司为降低原材料涨价风险，改善向供应商付款条件，另一方面也由于钢价一年来的显著上涨。

　　08 年射频电缆、电力导线业务进入规模突破期，预计09 年海缆业务将成为中天科技新的盈利增长点。申银万国预计公司2008~2010年EPS 分别为0.54 元，0.70 元，0.85 元，三年复合增长率40%。以收盘价10.4 元计算， 对应08 年PE 19 倍，09 年 14 倍，显著低于通信设备行业的平均水平。申银万国认为，海缆通过国际认证，并进入规模量产期，将能有效带动公司估值水平的提升，维持“增持”评级。

2、美的电器(000527)

　　天相投顾报告显示，公司24日发布公告，公开发行A股获得证监会批准。此前公司股东大会同意公开发行不超过总股本10％A股股票，价格不低于招股意向书前20个交易日股票均价或前一交易日均价。

　　天相投顾表示，此前美的电器公布的募集资金运用的可行性报告称募集资金主要用于收购合肥荣事达冰箱有限公司等三家公司各25%的股权、新建冰箱压缩机、电冰箱技改等10个项目和补充流动资金，此次公开发行不超过公司总股本的10%。按照公司最新股本和股价估算本次募集资金约28亿元，公开增发后一方面通过资产收购等措施为公司实现快速扩张计划、打造白电航母提供坚实的后盾，另一方面由于公司目前资产负债率为76%，相对行业平均水平的65.5%偏高，增发后可以提高到67.6%左右，通过增发能够完善其资产结构，提高负债能力和经营稳定性。

　　天相投顾预计美的电器08、09、10年的每股收益为0.86、1.21、1.63元，维持公司“增持”的投资评级。

3、银轮股份(002126)

　　天相投顾报告显示，公司24日发布2008年半年度业绩快报，实现营业收入5.57亿元，同比增长37.30%；营业利润3,397.69万元，同比增长37.56%；利润总额3,255.80万元，同比增长32.42%；净利润2,473.90万元，同比增长43.73%，净利润率为4.44%；基本每股收益为0.25元，同比增长13.64%；净资产收益率为5.30%，同比上升1.31个百分点。

　　天相投顾表示，银轮股份看点有如下四点：第一，热交换器市场需求的稳定性使得公司能够巩固与老客户间的关系。第二，公司新开发的产品是国内唯一一家能够满足市场未来需求的产品，所以开拓市场的难度较小。第三，在油价高企和通货膨胀率上升的情况下，欧美市场对于中国的性价比相对较高的节能环保型产品的需求将具有较好的抗跌性。第四，公司通过产品工艺上的改进降低了成本，提高了盈利能力。

　　天相投顾预计，银轮股份2008年下半年仍然能够保持高速增长状态，全年营业收入增长率将达到42.70%；公司的主要原材料的价格目前处于比较低的水平，考虑到原材料价格上涨因素的影响，预计2008年全年的净利润率为4.03%。

　　银轮股份上半年的业绩符合天相投顾的预期。为此，天相不调整公司的盈利预测，预计08、09年EPS分别为0.496元、0.628元，动态市盈率分别为22.04、17.39倍，维持“增持”的投资评级。

4、特变电工(600089)

东方证券报告显示，报告期公司实现营业收入54.15 亿元，营业利润6.39 亿元，归属于上市公司股东的净利润4.48 亿元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润3.93 亿元，与去年同期相比分别增长40.11%、141.07%、118.79%、170.30%。

东方证券指出，公司目前订单充足,目前在手订单135 亿元,其中500KV 以上等级比例超过50%,由次可见目前变压器行业需求的旺盛程度,这一点也可以从公司的销售费用率由2007 年同期的7.79%降为目前的5.77%得到验证。在原材料价格普遍上涨的情况下,公司的毛利率上升0.66 个百分点，变压器和电线电缆分别上升1.53 和1.58 个百分点。毛利率的上升东方证券认为有几个原因：公司通过套期保值和集团统一采购等措施保证原材料的供应,降低采购成本：公司产品提价：产品结构的优化，目前公司沈变500KV 以上产品所占比重已经超过80%,衡变超过60%,高端产品比重的上升提升了公司的毛利率水平。

　　东方证券表示，公司拟增发不超过1.2 亿股，募集资金19.46 亿元，用于换流变压器和并联电抗器等六个项目以及补充流动资金。公司产能的扩张已经先期进行，08 年年底基本完成。产能的扩张将为公司收入增长提供保障。

　　东方证券预计公司2008 年、2009 年EPS 分别为0.80 元和1.15 元，维持“增持”的评级。

5、楚天高速(600035)

　　东方证券报告显示，公司上半年实现营业总收入3.52 亿，同比增长3.48%；营业总成本1.48 亿，比上年同期增加2.21%；实现净利润1.53 亿，比上年同期增加16.93%;净资产收益率为6.16 %，比上年同期增加0.54 个百分点，每股收益0.16 元，低于我们的预期0.18 元的预期，主要原始通行费营业成本比去年同期同比增加24.46%,高于我们的预期，直接导致了毛利率水平同比减少了7.39%。

　　对于今年年底沪蓉西的贯通东方证券仍然持有乐观的态度，从以往的经验来看，国家主干道的全线贯通都将带来车流量的爆发性增长，并且带来汉宜高速车型结构的改善，货车的比重将会增加，被延迟的计重收费效果将会显现。汉宜高速在沪蓉西高速贯通之后将会成为四川区域外出到长三角和珠三角重要路径，四川的地震灾情发生后，汉宜高速成为物资和人员进入灾区的选择通道，这种自发性的选择也预示着在日后几年的灾区重建方面，汉宜高速也会成为东部物资进入到四川灾区的一条重要通道。

　　东方证券表示，公司最近公告将参与麻城至竹溪高速公路大悟至随州段的建设招标，该项目预计投资40 亿，对于自身资产只有30 亿左右的公司而言，经营性风险较大，公司并未就投资意图、投资项目前景和投资资金来源与投资者做很好的沟通，在此提示风险。

　　东方证券修正公司08-09 年每股收益分别为0.35、0.50 元，目前股价5.31 元，08 和09 年动态市盈率分别为15.17X 和10.62X，成长性较好，东方证券维持公司的买入评级，对于公司参与的建设招标事项密切关注。

6、冀东水泥(000401)

　　银河证券报告显示，公司公告称日前与重庆市璧山县人民政府签署了《投资合同》，合同包括：公司拟在重庆市璧山县辖区内注册成立新公司，新公司建设两条日产4500吨熟料带纯低温余热发电的水泥生产线项目。新公司计划在重庆市璧山县总投资15亿元人民币，建两条水泥生产线总占地500亩。

　　银河证券预测地震灾后重建对水泥的需求将达到1.5～1.9亿吨，2008～2010年未来三年平均每年需增加水泥需求5000～6000万吨。公司扩大在川渝水泥市场的份额，有利于优化公司水泥产能的区域布局，扩大公司的产能规模，提高公司在目标市场的竞争力，弱化水泥产品的周期性及气候季节性的不利影响。为未来市场竞争奠定较好的基础。

　　银河证券表示，产能扩张及布局优化将成为公司内在价值加速体现的催化剂。预计公司2008～2010年间的营业收入分别为：60.74亿元、78.96亿元、 130.00亿元；净利润分别为：606.55百万元、827.98百万元、1500.00百万元；对应的EPS分别为：0.630元、0.860元和1.558元。