1、三维通信(002115)

　　银河证券报告显示，目前，在网络覆盖方面，新的三家全业务运营商差距明显，中国电信C网的可用基站数量仅为中国移动的四分之一强，并且还有一半是租用中国联通的，而中国联通的自有基站也仅为中国移动的一半。从网优的角度看，未来的市场空间巨大。

　　新的三大运营商是全业务竞争，各运营商将会更加强调服务水平，因此，各运营商都将通过网络质量提升来提高服务水平。预计我国网优市场规模2008年、2009年、2010年将分别达到55亿元、75亿元和100亿元左右，同比增长22.%、36.4%和33.3%。

　　三维是国内重要的无线产品和室内室外网络覆盖解决方案厂商之一，公司可以提供无线网络延伸覆盖、网络优化以及无线系统综合解决方案，跨越WCDMA、TD-SCDMA、GSM、CDMA、DCS、GSM-R、PHS等多个网络平台。我们认为，在新三大运营商格局中，公司将有可能快速提升自己的市场份额并获得业绩保证。

　　银河证券预计公司2008年、2009年、2010年营业收入将会达到3.5994亿元、4.8377亿元和6.2604亿元，归属母公司净利润分别为5663.35万元、7536.25万元和9418.78万元，每股收益0.47元，0.63元和0.78元。给予公司“推荐”的投资评级，目标价格16元，相当于2008年、2009年和2010年34倍、25倍和20倍市盈率。

2、中国人寿(601628)

　　兴业证券报告显示，公司08 年上半年寿险累计原保费收入为1821 亿元。

　　兴业表示，公司保费收入继续保持高速增长，08年上半年累计原保费收入同比增长50.09%，比上月数提高了2.02个百分点。除资本市场低迷和银行销售保险产品动力提升对公司保费收入增长具有推动作用外，公司万能险的销售力度加强是保费增长的另一因素。

　　由于公司在市场高位时并未明显调整仓位，08年资本市场低迷对公司投资收益产生不利影响。但是从估值角度，短期投资收益波动并不构成调整长期投资收益率的理由；投资结构和各部分投资与经济增长的关系是主要判断依据。

　　因此，兴业证券维持中国人寿2008 年、2009 年和2010 年每股收益0.72 元、0.99元和1.29元的盈利预测，并维持其39.17－43.52 元的估值区间和“强烈推荐”的投资评级。

3、华新水泥(600801)

　　银河证券报告显示，公司7月17日发布2008年中报：2008年上半年公司实现营业收入27.2453亿元，比上年同期增长31%；实现净利润1.9115亿元，比上年同期上升74%，实现每股收益0.50元。

　　银河证券对此表示，产能的扩张促进华新水泥销量的增加。2008年上半年，公司实现水泥及熟料销量1088万吨，较去年同期增长201.56万吨，增幅达22.74%。在产能扩张的同时，公司对目标市场的控制力在加强。上半年，公司水泥平均售价235.23元/吨（不含税），较上年同期增加12.39元/吨。销量的增加及水泥价格的提高，使公司营业收入明显提升。上半年，公司实现营业收入27.2453亿元，比上年同期增长31%。

　　银河证券还认为，成本上升导致水泥毛利率下降。今年上半年煤炭价格持续大幅上涨，导致华新水泥单位产品燃料成本上升；一季度生产及销售受雪灾的影响时间长达20多天，使得单位产品固定费用未能得到有效摊薄，上述两方面因素导致上半年企业水泥成本增长31.20%，增幅高于水泥销售收入28.71%的增幅达1.5个百分点。

　　今年实施新的企业所得税，使华新水泥总体所得税负由上年同期的18.80%降低到3.75%，直接减少所得税额2111.2876万元，并导致上半年实现净利润1.9115亿元，比上年同期上升74%。

　　银河证券认为，华新水泥为满足西部大开发及地震灾后重建对水泥的巨大需求，将进一步扩大产能投资。此外，为扩大对地震灾后重建水泥需求的供应，公司产能规模将继续维持快速增长的势头。为此，华新水泥拟申请发行6亿元人民币额度的一年期短期融资券，以满足公司扩张对资金的需求。项目的建设及投产后，公司的区域优势将进一步增强，整体竞争能力有望显著提升。公司目标市场需求前景可期。

　　银河证券预计华新水泥2008～2010年间的营业收入分别为：66.30亿元、81.22亿元、120亿元；净利润分别为：4.6010亿元、6.5383亿元、7.00亿元；对应的EPS分别为：1.14元、1.62元和1.734元。在行业进入景气周期的背景下，产能扩张的影响有可能超出市场预期，为此，银河证券继续维持对公司“推荐”的投资评级。

4、康缘药业(600557)

　　银河证券报告显示，公司18日公布2008年半年报，实现主营业务收入5.73亿元，同比增长8.41%，净利润5422万元，同比增长51.29%，每股收益0.20元。

　　银河证券认为康缘药业增长动力来自丰富的产品线、营销改革和成本控制：

　　（1）公司继续享受营销改革成果，销售收入稳步增长，母公司七大临床品种销售收入持续增长，分别较去年同期增长了11%、7%、26%、68%、42%、23%、87%。

　　（2）公司利润增速继续超过收入增速，原因是：不断优化业务和产品结构，毛利率由去年同期54.59%上升到59.14%；强化全面预算管理，在广告费增加2400万前提下，期间费用率持平；2008年起所得税调整为25%，增加每股收益0.04—0.05元/年。

　　银河证券预计药品新批适应症后增长将加快，营销改革将继续促进康缘药业销售收入稳步提升，业务和产品结构变化有利于提升毛利率，成本控制也有继续压缩的空间，预期未来3年公司销售收入增长18.58%，净利润增长40%，EPS分别为0.53、0.74、0.99元，综合绝对估值和相对估值方法，得到合理价值22.28元，维持“推荐”评级。

5、华侨城A （000069）

　　申银万国报告显示，预计公司净利润比2007年同期增长约200-250%。明显超出预期。

申银万国认为，华侨城A中报业绩大幅增长主要是由于东部华侨城天麓房地产项目、波托菲诺房地产项目销售良好。

申银万国表示，总体上目前华侨城A 的各个房地产项目销售情况尚可，或没有先前市场预期那么悲观，目前高端住宅市场需求依然相当强劲，总体上仍较为看好华侨城房地产项目。

　　申银万国预计公司08-09年EPS分别为0.64和0.96元，其中房地产仍贡献80%左右的净利。目前华侨城A 的股价为9.4 元，剔除旅游业的合理估值约5.1 元，约剩4.3 元，这即是目前市场对华侨城房地产业务的估值水平。而整体上市后，华侨城所拥有的房地产项目权益储备累计至少在538.2万平方米以上，其中，住宅项目权益储备累计则达到414.4 万平方米。申银万国认为，目前估值明显低估，维持华侨城A "买入"的投资评级。

6、包钢稀土(600111)

　　平安证券报告显示，公司上半年净利润同比增长200％以上。上半年对内强化全面预算管理考核制度，进一步理顺母子公司管理体系，提升了发展实力；对外充分发挥资源控制优势，严格执行易货贸易措施，积极调控稀土产品市场价格，促进了公司产品销售利润的增加。同时，2007年上半年非经常性损益项目影响公司利润8551．44万元，降低了公司2007年上半年业绩基数；两大因素推动公司上半年净利润同比增长200％以上。

　　由于公司在6月份为稳定稀土产品市场价格，保护稀土行业长期整体利益，停止向相应稀土企业供应稀土精矿一个月并停止公司分离产品生产一个月，这对二季度的业绩会有一定影响，平安证券估计公司二季度业绩会略微低于公司一季度0．16元的业绩，预计公司上半年总体业绩能达到0．31元左右，符合预期。公司从7月份开始实施新的易货贸易政策，进一步加强对下游客户的控制，这将增加公司08年毛利8000～9000万元。

　一正一负相互影响之下，平安证券暂时维持公司08年和09年每股收益分别为0．75元和0．96元的预测。考虑到公司的行业龙头地位，以及稀土行业未来的整合和良好的发展前景，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。