1、招商银行(600036)

　　兴业证券报告显示，公司日前获得银监会和人民银行批复，获批发行300亿元次级债，计入附属资本。

　　兴业证券表示，公司竞购永隆银行，启动全面收购程序，最多将支付330亿元。本次300亿元次级债获批，将公司收购计划顺利推进。收购永隆是公司国际化扩张战略的重要一步，短期内面临资源整合和资本金压力。

　　兴业证券维持对公司前期盈利预测和“强烈推荐”的投资评级，预计公司2008年、2009年、2010年EPS分别为1.70元、2.44元、3.25元，未来三年复合净利润增速为46%，2008年、2009年、2010年BVPS分别为5.90元、7.85元、10.45元。

2、深长城(000042)

　　天相投顾报告显示，上半年公司实现营业收入2.57亿元，较上年同期减少27.82%，净利润为－3170万元，比上年同期下滑122.76%，基本每股收益－0.1324元，而上年同期为0.5817元。

　　报告认为，深长城利润下降主要原因一方面是上半年投资收益较上年同期减少1.988亿元，上一年度公司出售所持有的深天健和深振业股票产生较大投资收益；另一方面是上半年大部分房地产项目尚未结算，导致营业收入下降。从区域收入结构上来看，除了上海、成都营业收入同比增幅较大之外，其余的广东、大连等地降幅均在25%以上。

　　对于今年经营计划，深长城做出一定调整，全年开发面积减少约21万平方米，房地产开发投资减少约1亿元。其中，成都“天府长城”30号、26号地块高层住宅项目开工时间推迟3至6个月时间，由于宏观调控及四川地震等对成都市场造成一定影响，预计分别于今年四季度及2009年一季度开工。

天相投顾下调深长城08、09年的EPS为0.91元、1.32元，维持公司“增持”的投资评级。

3、新华百货(600785)

　　天相投顾报告显示，08年上半年公司实现营业收入13.93亿元，同比增长6.63%，实现营业利润8957万元，同比增长23.25%，实现归属母公司净利润6319万元，同比增长23.02%，基本每股收益0.51元。中期利润分配方案为以公司总股本123,471,000股为基数，向全体股东每10股送红股4股(含税),派发现金红利2.00元（含税）。

　　报告认为，新华百货销售收入增幅较低，一方面是由于去年同期有夏进乳业并表因素，去年同期夏进乳业实现收入2.23亿元，如果提出该因素公司商业零售实现收入同比增长28%左右。

　　新华百货未来有望通过向大股东定向增发持有物美商业的股权，如果成功公司将由一家局限于宁夏地区的百货公司转向以北京等一线城市为主的连锁超市业态为主业的商业企业，天相看好增发后公司发展前景。

　　天相暂时维持新华百货08、09年每股收益分别为0.81元和0.94元的盈利预测不变，对应PE分别为24倍和21倍，维持对公司“增持”的投资评级。

4、沈阳化工(000698)

　　天相投顾报告显示，上半年公司实现营业收入32.68亿元，同比增长19.27％；营业利润2.0亿元，同比增长80.51％；归属母公司所有者净利润1.67亿元，同比增长102.14％。基本每股收益0.40元。

报告表示，石油化工和氯碱化工是沈阳化工主要的收入来源。上半年石油化工收入占比为69.43%，利润占比为41.05%。氯碱化工依然是公司主要利润来源，利润占比为54.51%，PVC糊树脂和烧碱销售稳定。上半年的利润增长主要因为丙烯酸及酯产品的盈利能力增强。

报告认为，沈阳化工最大的投资亮点来自于CPP项目稳定运行所带来的巨大收益。CPP项目预计今年10月投产，由于试车运行，预计今年的收益较低。项目稳定运营后预计全年将贡献38亿元的收入，是09年公司盈利增长点。

　　天相投顾按照定向增发后的股本计算，预计沈阳化工08-10年的EPS为0.58元、0.89元和1.05元，对应的动态市盈率分别为19倍、12倍和12倍，考虑到公司良好的成长能力，给予公司“增持”的投资评级。

5、塔牌集团(002233)

　　广发证券报告显示，上半年公司实现营业收入9.18亿元，同比增长22.86%；实现净利润1.07亿元，同比增长65.32%；基本每股收益0.34元。

　　报告认为，公司业绩增长主要受益于水泥价格上涨。塔牌集团上半年销售水泥307.05万吨，同比仅增长1.52%，但是水泥销售价格同比上涨23.7%，从而使公司毛利率高达32.59%，同比上升6.24个百分点。

　　公司龙门熟料水泥生产线二期工程、纯低温余热发电项目将于下半年投产，为公司未来业绩增长奠定基础。水泥需求的减少，煤炭价格的持续上涨、水泥价格的回调将使公司盈利能力受到考验，报告预计下半年公司毛利率将回落。

　　报告维持之前盈利预测，预计塔牌集团2008-2010年每股收益分别为0.57元、0.70元、0.87元，调整合理价值为8.5元，给予“持有”评级。

6、广百股份(002187)

　　广发证券报告显示，在减少了湛江店、江南店2间门店的情况下，公司上半年实现营业总收入16.16亿元、净利润9070万元，同比分别增长20.46%、和26.86%。其中广州地区门店销售收入同比增长24.65%，新一城店、天河店和北京路总店销售同比增幅约为50%、40%和20%。公司毛利率同比下降了1.7个百分点，报告认为，主要是由于公司其他业务利润率下降了1.9个百分点以及门店层面促销力度加大所致。虽然毛利率同比下滑，但受益于费用率下滑了1.57个百分点和所得税率下降，公司净利润率提升至5.74%。

　　公司9月底将在广州白云区新设一门店，预计今年可实现3000万主营业务收入，预计新增开办费和装修费摊销在500万元左右。新一城店的出租率下半年将提升至80%，同时广百总店装修调整完成后，以及广百总店在8月份所作的较大力度的促销，为下半年的销售增长提供了一定的保证。市场所期望的新大新并购，没有具体的时间表，但报告预计并购后通过1-2年调整可达到6%-7%的净利润率，可为公司带来4200-5600万利润。

　　在不考虑并购因素下，广发证券预计广百股份08-09年EPS分别为0.88、1.14元，目前股价对应08-09年28倍和22倍PE，略高于行业估值水平，已包含对公司未来并购的估值溢价。维持“持有”评级，下调目标价至27元，对应08年31倍估值。