主要观点：
多种因素导致近期煤价涨幅出现放缓迹象。
进入9月份，煤炭行业的价格涨幅受到明显的抑制，这主要是由于季节性因素、奥运因素等多种因素的影响。受下游行业增速减缓影响，电煤价格开始下降，焦肥精煤价格出现滞涨。
受小煤矿产能变化和运力瓶颈影响，未来煤价仍将高位波动。
由于地方煤矿产量在全国总产量中占有较大的比例，因此其产量的大幅波动，在很大程度上影响着煤炭的总产能。而且运力瓶颈问题将在较长时间内存在。
未来业绩增长有较大程度的保障。
煤炭行业在今明2年的赢利增长仍然将受益于价格提升带来的业绩增长。而市场普遍担心的资源税从价计征的幅度如果不是太大，对公司业绩的影响也并非不可承受。
维持行业投资评级为“有吸引力”。
鉴于煤炭上市公司未来的业绩高增长有较大程度的保障，整体估值处于较低的水平，因此我们维持行业投资评级为“有吸引力”。
投资建议：
建议重点关注有着明确的资产收购预期的公司如大同煤业、盘江股份等，其产能和业绩提升都有一定的保障。此外，对于大型的以生产优质动力煤为主的中国神华、中煤能源等，由于其合同价格在明年仍有一定的上升空间，也值得长期关注。
编辑:钱塘 转载自:中金在线 |