11月20日牛视投资报告
1、中国中铁(601390)
海通证券报告显示，公司下属子公司中标五个国内施工项目和一个海外土建及轨道勘察设计合同项目，共计合同金额111.24 亿元。同时公司收购控股股东的华鑫矿业公司52%股权、芒来矿业公司51%股权以及小白杨矿业公司51%股权，合计收购金额大约4.7亿元。
海通证券指出，截止目前公司今年新增订单大约在3000亿元左右，已大大超过公司年初制订的2750亿元的计划，预计今年全年新签订单能够达到3300—3500亿元。在手订单大约在3800—4000亿元左右，因此公司未来的业务增长将有充分保证。
公司收购矿业股权长期来看增加公司矿业资源对公司业务的贡献，同时避免与控股股东的同业竞争。另外，近期公司下属的中铁四局公司在杭州的地铁施工标段出现施工塌方事故，目前来看出现了人员伤亡。海通证券认为该事故最终的责任认定尚在进行中，施工项目一般有投施工责任险，因此对公司的财务影响应当不大。
海通证券预计公司2008-2010 年的每股收益为0.14 元、0.28 元和0.38 元。由于公司最近的二级市场涨幅较大，离海通之前的6.16 元目标价非常接近，海通证券给予“谨慎买入”的投资评级。
2、凌钢股份(600231)
海通证券报告显示，公司增发获证监会核准。公司将分两次增发用来收购集团保国铁矿，其中第一次将向凌钢集团以9.45 元的价格定向增发1.28 亿股，募集资金12 亿元用以收购集团保国铁矿60%的股权。在第一步完成以后将进行第二次即非公开发行募集资金用以收购剩余40％的股权。
保国铁矿在收购以前所产矿石就全部提供给股份，能够满足目前股份25％的需求。根据海通证券调研情况，未来两年产量上去以后能够满足目前产能的接近40％的矿石需求。收购以后根据预测，海通认为2009 年可以达到0.40 元的业绩。
公司股价经过连续8 天上涨，短期累计涨幅高达50％，在钢铁板块整体估值还没有跟上的情况下，海通证券给予“增持”评级。此外，海通表示，此次公告的是第一次增发。由于第二次非公开发行价格为8.51 元，而目前股价为5.10元，因此预计会有一定难度。
3、海通证券(600837)
兴业证券报告显示，公司07 年共增发14.49 亿股，其中12.89 亿股将于11 月21 日解禁，占总股本比例为15.67%；中国太保持有的1.6 亿股将于12 月21 日解禁，占总股本比例为1.94%。
兴业表示，公司盈利结构比较单一，资本市场震荡直接影响公司交易佣金与投资收益的下滑。08 年前3 季度，资本市场股票成交金额为14.55 万亿，同比下降40.42%。公司同期实现经纪业务手续费收入30.2 亿元，同比下降34.89%，占营业收入的比重由去年同期的55.64%降至54.11%；公司投资收益与公允价值变动合计为8.61 亿元，同比下降66.41%。
由于经济趋势下行，假设2009 年和2010 年的市场日成交额至800 亿，如果公司资金配置不发生大的变化，则我们预计公司2008 年、2009 年和2010 年每股收益分别为0.38 元、0.3 元、0.32 元。考虑到公司业务未来业务多元化的可能性，以及公司目前稳健的资产配置为其在弱市中带来低成本扩张的空间，其合理估值区间为7.5－9.5 元。维持“回避”的投资评级。
4、中国人寿(601628)
平安证券报告显示，公司1～月份累计保费维持高速增长，较上年同期增长55．7％。但单月份保费增速继续下滑，7月份、8月份、9月份、10月份单月份保费较上年同比增长率分别为98．7％、93．7％、52．9％、41．6％。增速下滑的主要原因：一是，遵从保监会的指导。保监会要求保险公司适度控制银保业务节奏。二是，万能险结算利率下调。公司已将万能险结算利率由3月份最高6．05％下调至8月份的4．05％。
平安证券认为，银保业务增速将逐渐回归正常水平，中国人寿总保费增速也将逐渐回落。预计09年公司银保保费负增长20％左右，业务结构面临调整。在公司基准假设和20倍新业务乘数下，每股估值19．5元；基于对短期进入降息周期的判断，下调长期投资回报率100BP，即假设长期投资回报率为4．5％，则每股价值14．6元。考虑公司未来在战略收购和财务投资方面的优势，维持“推荐”评级。
5、西藏矿业(000762)
联合证券报告显示，高油价提升新型动力汽车的迫切性和经济性，全球各大汽车生产商均已提出明确的发展电动或混合动力汽车的庞大计划。锂市场的革命性变化已经注定，不确定的仅是时间。此外，扎布耶盐湖的碳酸锂含量保守估计200 万吨，公司拥有其20 年开采权。目前扎布耶锂业具有碳酸锂实际产能逾2000 吨/年，今年预计产量超过1500 吨。估计再投入7-8 千万元，有望达到5000 吨/年的一期设计产能。
联合称，酸锂和尼木铜矿是公司未来重点项目，而建设资金不足是软肋所在，但始终相信好项目不愁钱。7 亿元可令公司碳酸锂产能在2-3年内增至3 万吨/年，跃居全球前三。3 亿元可令尼木铜矿产能达到5000-8000 吨/年。预测08-10 年EPS 为0.30、0.34 和0.43 元，现股价对应P/E 为23、20 和16 倍。给予“增持”的投资评级。
6、潞安环能(601699)
联合证券报告显示，预计11、12 月喷吹煤、冶金煤销售可能无法完成计划。屯留矿受地质条件影响不得不改变工作面，因此今年大量工作花在掘建上，全年产量预计在100-200 万吨，2009 年能达到400-500 万吨；潞宁矿同样由于工作面搬迁且结合技改，今年产量贡献也不大，预计2009 年能达到60 万吨。
由于公司4 月开始上调了安全费计提标准，预计全年成本在350 元/吨左右，其中混煤成本240 元/吨，喷吹煤成本约480 元/吨。公司提出如果喷吹煤市场不好，会对产品结构进行相应调整。
联合证券预计2008-2010 年公司将实现利润24.75、14.97、13.08 亿元，对应EPS为2.15、1.30 和1.14 元，目前股价对应2008 年5 倍市盈率。给予“中性“的投资评级。
7、太原重工(600169)
平安证券报告显示，公司召开董事会临时会议，表决通过了调整公司非公开发行股票发行价格的议案。非公开发行价格由不低于26．48元／股下调至12．67元／股，发行规模保持不变，为1.15亿股。
平安证券指出，发行价格的下调导致募集资金总量大幅减少。按12．67元／股的价格，公司可募集13．98亿元资金，而按照26．48元／股的价格，募集资金可达30．45亿元。两相差距约为16．47亿元，减少了约54％。拟募集资金低于投资项目需求。计划投资需求是30亿元，但此次最多募集13．98亿元，资金缺口巨大，公司将不得不舍弃某些投资项目。
鉴于公司下游钢铁行业的景气度下滑，平安证券判断公司未来新接订单量将减少，下调公司评级至“推荐”。