牛视投资报告
1、铁龙物流(600125)
东方证券报告显示，公司收入和利润的主要来源是特种集装箱业务、铁路货运及临港物流和铁路客运。从公司发展战略上来看，铁路集装箱业务将是公司今后发展的重点，其他业务基本维持目前的现状。
东方证券了解到，特箱业务保持着较快的增长，上半年这一块收入的同比增长为41%，并且毛利呈现出上升的趋势，由07 年底的28.44%上升到37.23%，主要是由于公司2007 年末募集资金投资购置的干散货箱在报告期投入运营以及部分其它箱型在报告期内周转率提高。
铁路货运和临港物流方面，沙鲅线扩能已经完工，运能从2400 万吨扩能到4600 万吨，07 年的实际运量已达到3180 万吨，08 年上半年达到1800 万吨，超过公司的预期，预计全年将达到3600万吨。
东方证券认为铁路大发展为公司提供了未来的广阔前景，里程的增加，网络的完善、客货运输分离以及集装箱中心站的建设都有助于集装箱的发展，但在短期内，单个的集装箱中心在形成网络化前还难以发挥其作用。
东方证券估算公司 08、09 年业绩分别为每股0.31 元和0.33 元，按照目前市场收盘价，动态市盈率08年21.44倍 和20.27倍，特箱使用费的上调，沙鲅线扩能的完工以及铁路大发展的想象空间等因素集中释放，支撑了公司的股价，短期股价已经处于合理区间，长期维持公司“推荐”评级。
2、柳工(000528)
兴业证券报告显示，自 2008 年11 月26 日起，“柳工转债”转股价格由原来的26.42元/股调整为11.58 元/股。按上述转股价格，每张“柳工转债”可转柳工股票约8.636 股。
公司前次共发行可转债 8 亿元（800 万张），若全部转股的话，增加股本6908.8 万股，总股本将达到5.415 亿股。自发行可转债后，由于目前工程机械行业处于下行周期，公司三季度销量情况较差，仅实现每股收益0.04 元，导致股价不断下探，最低跌至7.66 元。公司由于先期以自有资金和借款投入扩产项目，使得财务费用同比上升1.7 个百分点，环比上升1.3 个百分点。在目前公司现金流较紧张的情况下，公司更希望转债持有者实行转股，以减少公司财务费用的支出，但对现有持股人所面对的每股收益存在摊薄作用，特别是在目前行业下行时期，公司09 年的净利润将有可能出现负增长，对现有股东影响更大。
根据目前的情况，报告维持公司08-10 年EPS 分别为0.88 元、0.73 元、0.98 元，对应PE 分别为13.16 倍、15 倍和11.8 倍，对应08 年PB 为2.16 倍，维持“中性”评级。
3、金地集团(600383)
兴业证券报告显示，09 年底开始房地产市场有望走出低谷。区域市场方面，珠三角好于长三角好于京津，金地在已进入的二线城市项目位置和品质均较好，前景还不错。
在目前的市场环境下，金地的应对措施有：1、2008 年新开工面积在年初计划260 万平米的基础上减少约80 万平米；竣工计划面积从186 万平米减少20 万平米到166 万平米；3、多元融资：银行贷款、信托、UBS 基金、ING 合作、境外融资等；4、新开盘项目确保按时开盘，加快回款；5、坚持产品创新，提高性价比，增强产品竞争力。
销售方面，公司 1-10 月销售90 亿，全年超过去年同期的98 亿基本没有悬念，11 月开盘的梅龙镇4期、金地名座和南京所街项目都取得了不错的业绩，12 月份杭州和沈阳还有项目新开盘，预计全年销售收入在110 亿左右。
报告预估金地集团 2008-2010 年EPS 为0.65 元、0.59 元和0.76 元，维持“推荐”评级。
4、南山铝业(600219)
广发证券报告显示，公司具有民营企业特有的灵活机制，打造世界一流的铝产业链：电力, 氧化铝, 电解铝, 铝型材, 铝深加工。公司产品定位高端，无论是设备还是技术均处于国际先进水平。公司的工业型材、易拉罐罐体材料、冷轧坯料等领域在国内有较强的竞争能力，冷轧坯料也给国内其他数家大型铝箔厂供货，工业型材已经给青岛四方机车厂供货，易拉罐罐体可替代进口。
随着公司可转债项目逐渐投产，各项业务产能有序扩张。公司电气方面明年获利能力将明显好于今年。氧化铝方面虽利润下滑，但不大可能减产。公司电解铝完全成本在13100元/吨，电解铝部分利润明年也将大幅下滑。型材现有产能7万吨，未来工业型材将增加10万吨。
公司明年情况可谓喜忧参半。氧化铝方面利润会大幅下滑；铝型材方面，受影响不是很大；板带材方面，易拉罐提材料应该不担心市场，铝箔未来竞争会加剧。
报告测算公司今年业绩0.60元。 09年公司利润受氧化铝利润下滑以及铝材产能扩张带来利润上升的双面影响，其利润基本与08年持平，但加上所得税影响，09年业绩为0.56元。给予南山铝业“持有”评级，目标价6.50元。
5、思源电气(002028)
光大证券报告显示，公司的传统主营业务，包括消弧线圈、高压开关和互感器业务，由于市场占有率较高，未来3 年复合增速基本保持市场平均水平，约为30%左右。近期开发成功的新品，包括550kV 互感器、220kV 断路器、550kV刀闸开关均已通过实验，但需要挂网运行经验，09 年不会释放业绩。
公司在电力电容器市场处于跟随者位置，08 年思源销售接近2 个亿，市场份额10％。公司秉承高端路线，并已打开了国网和各省级电网公司的大门，下一步的增长要看是否入围国网招标。目前电力电容器市场受益直流超高压和特高压输电项目的投资，复合增速超过30％。
思源未来的新业务增长点，包括GIS，SVG，数字化继电保护装置，以及中压电抗器。这些产品均受益于电网改造和设备升级，市场前景较好。
光大证券认为公司清晰的战略布局，突出的创新能力、管理能力，将给公司带来长期持续的高成长性。08 到10 年业绩为1.29 元，1.83 元和2.50元。维持“买入”评级，但考虑到近期因利好传闻刺激公司股价连续上涨已经给估值造成较大压力，建议规避短期投资风险。
6、海信电器(600060)
国泰君安报告显示，从首次实施时授予的数量来看，国资委对股权激励计划的限制是比较严格的。当然，在首次实施的授予完成一年之后，还可以启动第二次实施，预计到时候授予对象、授予数量与行权价格都将重新制定。国泰君安也注意到，首次实施的行权价格5.72 元，低于当前每股净资产。
行权条件是对年均净利润增长14%与净资产收益率8%的双重考核。在竞争激烈的彩电行业，国泰君安认为，连续五年达标并不容易。回顾以往的盈利状况，无论是否扣除非经常性损益，各年度对应的净资产收益率都低于8%。
根据今年前三季度的财务数据，国泰君安预计2008 年应可接近或者达到净资产收益率8%的门槛，但是扣除非经常性损益后则较难达到。不过，如果此次股权激励计划不能在2008 年底前通过股东大会审议通过，则考核的是2009 年及其之后的业绩。国泰君安测算2009 年扣除非经常性损益后的业绩可以达到行权条件。
国泰君安预计2008-2009 年海信电器每股收益0.47 元和0.54 元，维持“谨慎增持”的投资评级。