11月4日牛视投资报告
1、武钢股份(600005)
平安证券报告显示，公司08年第三季度实现营业总收入208．29亿元，同比增长39．27％，实现利润总额29．81亿元，同比增加24．88％;实现净利润22．58亿元，同比增加40．28％，实现EPS0．29元，前三季度实现EPS0．92元。
根据公告，公司第三季度盈利跑赢行业。第三季度公司实现综合毛利率18．53％，同比下滑2．3百分点，环比下滑3．4个百分点。由于三季度公司出厂价格的提高，公司吨钢平均毛利1094．5元，较上半年下降106．5元／吨，仍维持在较高水平。三季度，公司生产钢材352．6万吨，环比增加3．9万吨，08年钢材产量呈逐季增加态势。
除取向硅钢外，公司其他产品的价格都在三季度达到年内的最高点，四季度跟随市场价格大幅下滑，公司的龙头产品取向硅钢的价格表现一枝独秀，到08年12月仍未下跌，取向硅钢的高盈利也是保证公司未来盈利确定性的主要因素。
平安证券预计公司2008年、2009年EPS分别为1．0元、0．85元，对应PE分别为4．4、5．2倍，PB1．17倍，维持“推荐”评级。
2、开滦股份(600997)
安信证券报告显示，报告期内，公司实现营业收入75.46 亿元，同比增长100.12%;实现营业利润15.50 亿元，同比增长194.68%;实现净利润11.67 亿元，同比增长222.50%;经营性现金流为11.89 亿元，同比增长105.2%，1-9 月份每股收益为1.81 元，公司三季度业绩表现良好。
安信证券认为，焦炭价格下降构成明年盈利压力:公司1-9 月份业绩快速增长的主要原因在于煤炭、焦炭价格的大幅上升，使得前三季度净利润出现了200%左右的增加。自9 月份以来，受制于钢铁行业景气程度下降，焦炭的价格出现了快速的下降，以天津地区二级冶金焦价格作为主要的指标，从最高点到现在，已经回落了1500 元/吨，虽然公司08 年1-9 月份业绩表现良好，但是焦炭价格的回落对于公司未来的盈利造成较大的压力。
因此，安信证券仍维持“增持”投资评级:预计2008-2010 年，公司营业收入分别为86.93、93.55、96.12亿元，净利润分别为14.92、7.71、7.68亿元，对应的每股收益分别为2.1、1.4、1.38 元，虽然公司2009 年的利润面临下降的局面，但公司的分红收益率足以支撑公司的股价，仍维持“增持”投资评级。
3、美的电器(000527)
银河证券报告显示，2008 年1-9 月份公司销售收入实现同比增长31.17%，但是受出口放缓影响，销售增速有所下滑，第三季度实现同比增长11.33%，落后第一季度和第二季度的同比增速。
公司掌握了广州华凌、合肥华凌、中国雪柜和小天鹅的控制权，形成了空调、冰箱和洗衣机的多产品线组合模式，多样化经营模式将抵御单个产品景气回落的风险;另外，多品牌梯次运营能够保证公司在特定区域市场上占有较大的市场占有率，同时，在全国市场上树立品牌形象，带动全系列产品的销售。
总的来看，美的电器白色家电多样化经营策略有助于抵御单个产品景气回落的风险，公司有望在未来继续保持较高的增长速度和盈利水平。考虑到空调行业景气有转弱的迹象，调整了公司未来两年的增长速度，根据银河证券估值模型，预计公司2008-2010 年的每股收益分别为0.80 元、0.97 元和1.18 元，对应的PE 估值分别为8.84倍、7.27倍和6.01倍，公司具备投资价值。
4、中化国际(600500)
申银万国报告显示，公司第三季度实现营业总收入92.76 亿元，同比增长82%，环比中报66％增长提高了16 个百分点;营业利润3.6 亿元，同比增长36%。
申银万国表示，公司核心业务发展健康拉动营业收入单季同比增长82%，且盈利能力处于提升阶段，第三季度毛利率从去年同期的6.6%上升至7%。
投资收益大幅缩水导致单季净利润同比增速仅32.5%。公司持有交通银行、江山股份和新安股份，这部分金融资产第三季度单季缩水50%以上，使得投资收益单季减少2385 万元，下降19.6%。
申银万国预计，公司08-10 年将可实现净利润8 亿元、10 亿元和12 亿元，同比增长27.4%、31.1%和26.7%，每股收益为0.56 元、0.73 元和0.83 元。鉴于公司良好的业绩增长趋势，健康透明的公司治理结构，维持对中化国际"增持"的投资评级，风险中性。
5、中国中铁(601390)
海通证券报告显示，公司各项业务正常运行，第三季度的毛利率10.90%，而前三季度毛利率平均为11%;第三季度单季度毛利率基本与11.07%大体相当。销售和管理费用率第三季度比上半年有小幅下降，第三季度为4.7%，上半年为4.81%。
抛开H 股港币的汇兑损失的影响因素，公司的主营业务增长良好，铁路建设投资情况也良好。初步统计，截止目前，公司今年新签订单已经超过2800 亿元，已经超过公司年初制订的2750 亿元的计划，预计今年全年新签订单能够达到3300—3500 亿元。在手订单大约在3800—4000 亿元左右，因此公司未来的业务增长将有充分保证。
海通证券预计公司2008-2010 年的每股收益为0.14 元、0.28 元和0.38 元。维持“买入”的投资评级。
6、格力电器(000651)
申银万国报告显示，公司第三季度收入增长8.1%，慢于第二季度的收入增速。由于出口形势走弱，导致第三季度收入增速慢于第二季度。第四季度利润增速有望略高于收入增速。自去年第四季度以来，公司的净利润增速远高于收入增速，一方面体现了前期优势的厚积薄发;另一方面，历史预提费用较为充分，近期趋于合理水平的计提使得利润增长较快。
申银万国表示，公司4.1%的销售净利润率已经达到近期的高点。但是从长期来看，公司依然能够利用中央空调的比例不断增加提升销售净利润率。并且，近期原材料铜大幅跌价，对公司毛利率应有积极的正面影响，对销售净利润率也将形成有力的支撑。
申银万国维持对公司08-10 年的每股收益预测为1.48 元、1.87 元和2.45 元，维持 "买入"评级，目前估值具有吸引力。