12月2日牛视投资报告
1、宁波华翔(002048)
平安证券报告显示，公司于06年12月19日定向增发募集资金4．35亿元，拟投入3650万元用于“新建汽车零部件研发中心项目”，截止目前已投入528．25万元。公司三届董事会第十五次会议审议通过将该投资项目实施主体变更。变更内容为，使用募集资金3650万元设立全资子公司——宁波华翔汽车零部件研发有限公司。
在公司08年下半年的工作计划中，第一点就是确立了以“门内护板及模块总成”、“仪表板总成及模块”、“中央通道总成”、“后视镜总成”、“桃木饰件总成”为公司核心产品发展方向，进一步拓宽产品系列提高单车型产品配套比重进一步密切与整车厂的关系。推进位于宁波的技术研发中心的规划与建设工作，以提高公司总成产品与整车厂的同步研发能力。
平安证券表示，宁波华翔汽车零部件研发有限公司设立后，有利于研发中心建设进度的加快、加强实施力度，进一步提升公司研发力量，确立了研发设计在公司今后主业发展中的重要地位，有助进一步确立公司的核心竞争能力以应对日益复杂的国内外市场环境。
从08年下半年乃至09年，公司将受累于轿车行业景气下滑，下游客户销量减少将影响公司利润，加大公司资金压力。平安证券维持对其08年0．38元、09年0．47元、2010年0．57元的每股收益预测，目前动态市盈率9．16倍、市净率1．57倍，维持“强烈推荐”评级。
2、山推股份(000680)
海通证券报告显示，公司配件业务发展迅速，2008 年上半年销售收入达11.36 亿元，占到公司销售收入的31.56%，推土机仍是公司的主要产品，今年上半年其销售收入为15.58 亿元，占到公司销售收入的42.88%，挖掘机和压路机占15.40%。投资收益今年上半年占到公司税前利润的27.11%，该比例不断下降。
公司对明年出口并不乐观，认为明年工程机械行业出口可能和今年持平或略有下降。公司2008 年1－9 月出口1900 台，全年预计出口2100 台，预计2009 年推土机出口与今年基本持平；1－10 月推土机销售3947 台，已经超过了去年全年的销量，但10 月份单月推土机销量增速已经下滑，这主要是因为国内市场需求下滑所致。
公司为平滑推土机行业波动，向叉车和混凝土设备行业领域拓展，公司今年投资5000 万元收购湖北楚天主营混凝土设备，预计2009 年形成销售。公司存货截至3 季度末达12 亿元，主要因为公司储备了一定的钢材，且9 月份以来推土机需求下降，公司产成品存货增加。小松山推预计年销售挖掘机超过9000 台，公司对明年国内推土机和挖掘机需求比较乐观，认为政府希望扩大基建投资拉动工程机械的市场需求效果将会逐步显现。
海通证券维持公司2008－2010 年的应力预测，预计公司2008－2010 年每股收益为0.83元、0.93 元、1.07 元，同比增长42.17%、12.05%和15.05%，目标价位：9.01 元，给予“增持”评级。海通另外指出公司存在的不确定因素包括：出口市场的需求存在下降的风险、募集资金项目产能释放过大会冲击市场，人民币汇率波动。
3、上海贝岭(600171)
天相投顾报告显示，公司是华天科技的发起人，原来共持有华天科技股票150万股，占华天科技总股本的0.57%，是华天科技的第9大股东。公司今日发布公告，自2008年11月24日至11月27日，公司通过上交所交易系统出售公司持有的华天科技股票127万股，交易价格区间为4.10元/股-4.58元/股，产生投资收益452万元。经过此次出售之后，公司目前还持有华天科技股份23万股，占华天科技总股本的0.09%。
天相投顾指出，上海贝岭是国内第一家上市的芯片设计制造企业，在电源管理芯片、手机辅助芯片等细分领域具有较强的实力。公司此次出售华天科技股份获得的投资收益，将增厚每股业绩不到1分钱，影响较为有限。
由于之前已经考虑到出售华天科技股票对公司业绩的影响，天相投顾维持08年的盈利预测不变，预计08、09、10年公司EPS分别为0.04元、0.04元、0.05元，维持公司“中性”的投资评级。近期国内半导体制造业正在进行大规模重组，建议投资者关注其中的交易性机会。
4、飞亚股份(002042)
天相投顾报告显示，公司股票在2008年11月25日、11月26日、11月27日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，股价异动。公司今日发布公告对相关情况进行说明：公司生产经营、控股股东飞亚集团、潜在实际控制人华孚控股等方面均不存在影响公司价值和股票价格的重大信息，公共媒体也不存在影响股票价格的报道。
天相投顾认为，公司股票价格异动主要是重大资产重组预期升温所致。国家环保部门正在对重组相关资产的审核意见进行公示，延误公司重组进程的环保审核问题有望在近期得到解决，公司重组预期升温，受到游资追捧。
如果华孚控股色纺纱资产于09年初注入上市公司，那么天相投顾初步预计公司08-10年的每股收益分别为0.04元、0.23元和0.30元，折合每股收益分别为120倍、21倍和16倍，近期股价上涨至较高水平，已较为充分地反映了资产重组对公司盈利的实质性改善，维持“中性”评级。
5、美邦服饰(002269)
天相投顾报告显示，2008年8月28日，公司IPO网上发行的5600万股上市流通，网下发行的1400万股锁定期为3个月，现锁定期结束，该部分股票将于2008年11月28日上市流通。
此次上市流通股份占当前流通盘的比重为25%，天相投顾认为机构大规模减持的可能性较小，主要原因在于公司优秀的盈利能力和成长能力；公司综合素质在A股三大服装品牌运营商美邦服饰、七匹狼、报喜鸟中首屈一指，尤其是大众化的市场定位具备较强的抵御宏观经济下行的能力，防御性和成长性兼备。但同时，我们并不排除散户对流通盘供给加大的担忧而抛售股份；如果抛盘较重，那么公司股价近期将面临较大的下行压力，尤其是在当前大市不稳的格局下。
天相投顾预计公司08-10年的每股收益分别为0.89元、1.27元和1.70元，对应的动态市盈率分别为28倍、20倍和15倍，考虑到公司较为明确的成长性，重申“增持”评级。但同时，天相投顾提醒投资者注意股票供给加大可能导致股价短期下行。
6、广电网络(600831)
天相投顾报告显示，公司已与摩托罗拉中国公司下属子公司杭州摩托罗拉科技有限公司签订《战略合资协议书》。双方拟通过建立联合实验室，针对公司目前现网运营机顶盖，以及后续整体转换的机顶盒方案，提出统一的解决方案，并加强后续统一管理和运营支撑方案。
天相投顾指出，公司于去年底收购陕西全省有线网络资源后，成为陕西省唯一的一家有线网络运营商。截止08年中期，公司的有线电视用户规模达到392万户，但由于陕西省的数字化整转工作尚未大规模展开，致使公司的数字电视用户规模较小，只有66万户，数字化渗透率仅为17%，低于国内平均水平。随着公司对陕西省网资源的收购完成，预计未来两年公司将加大对有线电视数字化转换的力度，对应的资本开支和折旧摊销压力也将加大。天相投顾认为此次公司与摩托罗拉公司签订战略合作协议，将有助于提升公司数字电视整体运营效率和性能，对公司数字化整转业务及增值业务的发展起到积极影响，有利于提升公司有线数字网络的竞争力。
天相投顾预计公司2008-2010年的EPS为0.24元、0.28元和0.30元，对应的动态市盈率分别27倍、23倍和22倍，公司目前的估值在行业中处于较低水平，维持公司的“增持”评级。