8月20日牛视投资报告
1、广宇集团(002133)
光大证券报告显示，08年上半年公司结转营业收入2.71亿，同比增长261%；归属母公司净利润0.57亿，合EPS 为0.11元。上半年销售收入3.49亿，期末预收账款约12.3亿，按照07年净利率估算，这部分预收账款至少可贡献1.8亿的净利润，足以保证08年业绩的实现。
光大证券表示，公司布局的三个城市分散了市场调整的风险。广宇集团下半年在杭州推出的项目西城美墅和上东城，前者有滨江万家花城的热销为参照系，后者为丁桥大型居住区的首个商品房项目，旨在满足刚性需求，光大证券认为两者的销售均不用过于担心。
光大证券预计公司08～10 年的EPS 分别为0.5、0.7 和0.86 元，NAV 评估值为9.83 元/股，给予未来半年目标价7元，相当于08 年12倍PE。11日股价随大市下跌9.2%，光大证券认为市场对于公司的担心已反映在股价中，给予“增持”评级。
2、上实医药 (600607)
齐鲁证券报告显示，上半年公司实现收入16.2176亿元，同比增长18.61%；实现利润1.4236亿元，同比增长37.21%。净利润的增长幅度要大于收入的增长幅度。
齐鲁证券表示，毛利率的提高是净利润增长幅度高于收入增长速度的一个重要原因，今年上半年公司总体毛利率为30%，比去年同期增加近五个百分点；在毛利率有较大提高的同时，公司主营业务收入继续保持稳定增长，因而实现业绩的稳定增长是有保证的。在不考虑资产注入的情况下，预计公司2008年、2009年的EPS分别为0.46元和0.55元，对应的动态市盈率分别为25倍和21倍，估值水平较合理。
齐鲁证券认为，随着上海上实（集团）有限公司通过股权划拨获得上海医药集团有限公司的控股权，上海是医药行业的国资整合迈出了实质性的一步。作为上实医药将是上海上实（集团）有限公司重要的资源整合平台，未来优质资产的注入将快速提升公司的业绩，公司的业绩也将大大超出预期，给予公司"推荐"的投资评级。
3、久联发展(002037)
联合证券报告显示，此次久联涨价的模式与南岭民爆在2008 年6 月1 日涨价的模式相同，他们均先征得国防科技工业局民爆司的同意，在省内向物价局申请提价。
联合证券认为，当前民爆企业已经开始动态亏损，依靠每个企业各自提价的模式不利于民爆企业安全管理。预期民爆行业国家基准价格上调可能性更大。
对于久联来说，2008 年更面临着管理层的换届，公司董事长、总经理都将重新选举，这对公司未来的发展方向意义重大。
联合证券表示，当前民爆企业还处于国家价格严格管制的范围内，成本稳定时，可以获得稳定的高盈利；成本快速上涨时，盈利能力大幅度下降；成本下降时，盈利能力明显提高。
联合证券认为，目前炸药行业趋于亏损，产品有提价希望，成本快速增长有望在2009年释放压力，给予民爆行业"增持"评级。久联发展业绩对提价和成本下降的敏感性最高，给予久联发展"增持"评级。
4、招商地产(000024)
兴业证券报告显示，公司上半年上海项目销售成绩很好，9 月份开始将有新房源推出，估计去化速度将明显减缓。伊云郡二期连排和叠加别墅共103 套，6 月19 日开盘，到目前为止售出70%,价格分别在16000-19000 元、12000元每平米，近期基本上每周还有成交，伊云郡项目06 年开始销售，目前小区环境已经比较成熟，因此销售进度明显好于周边的中大.九如堂等同质楼盘。
兴业证券表示，上海公司年内还将继续推出海德花园的后续房源以及南桥项目和雍华府项目。由于上海楼市在6 月份后急转直下，预计公司目前下半年楼盘的去化速度将明显放缓。不过由于上半年打下良好基础，今明两年的结算收入问题不大。
兴业证券认为，公司目前的土地市场已经接近低点，近期也在上海和杭州考察项目，不过由于公司在上海土地储备还比较充足，因此还没有很紧迫的购地压力。
兴业证券预计，公司08-10 年EPS 分别为1.10 元、1.79 元和2.30 元，NAV 为22.76 元，维持"推荐"评级。
5、远兴能源(000683)
兴业证券报告显示，公司准备收购集团持有的苏天化11.24%的股权，完成后公司将持有苏天化100%的股权。
对此，兴业证券认为，苏天化自2005 年置入公司后一直是公司利润的主要来源，2007 年其净利润为1.45 亿，几乎占公司净利润的全部；08 年1-6 月份，苏天化的净利润为1300 万元，这主要是因为上半年停车大修了2 个月，在甲醇价格最高的时候产量很少。且公司07 年3 月份动工的15 万吨的甲醇技改项目进入联动试车阶段，苏天化的甲醇总产能将达到33 万吨，能耗、成本等都有望大幅降低。除收购外，公司还准备对苏天化增资3 亿元，关于增资和收购资金来源，公司准备通过发行公司债来解决。
兴业证券表示，公司此次股权收购价约9700 万元，按07 年净利润，收购PE 约6 倍，对公司未来业绩有一定增厚。而公司控股66.2%的博源联化的40 万吨和60 万吨的甲醇装置经过半年多的试生产，目前已经基本稳定，下半年将成为利润增长的主要动力。
兴业证券认为，受生产停顿的影响，公司上半年主营业绩增长不大，其业绩增长主要来自非经常性损益，中期业绩预计在0.25 元左右，但兴业证券看好公司在资源方面的优势和长期潜力，维持08、09、10 年EPS0.62、0.87、0.90 元的预测不变，给予"推荐"评级。
6、国电南瑞(600406)
国金证券报告显示，公司上半年完成销售收入4.5844亿元，同比增长10.63%；期内实现净利润5372万元，同比增长28.35%；上半年每股收益为0.2106元，去年同期每股收益0.1641元。
国金证券表示，总体上，公司上半年的经营状况完全符合、甚至有些超出先前的预期：期内公司完成2008年度销售收入12.76亿元的35.94%，预计2008年全年公司或将完成13.66亿元销售收入，就目前公司经营状况而言，实现上述预期的可能性很大。
国金证券表示，从公司上半年分项产品经营状况来看，占营业收入近40%的电网调度业务08年上半年毛利率回升到40.74%，达到公司上市以来的最高水平。此外，单项业务是公司的火电厂及工业控制自动化业务上半年完成了1311万元的销售收入，远高于全年1148万元的预测值；同样值得关注的是农网自动化业务的毛利率，高出先前预测3个百分点以上。
国金证券认为，对于电力自动化设备制造龙头上市公司，国电南瑞合理的市盈率当在25倍左右，参照目前对公司2008年EPS的保守性预测，公司合理股价应在18元以上，鉴此，国电南瑞继续维持对公司"买入"的评级，并以2009年EPS预测值的25倍、24.53元作为短期内目标股价，建议市场积极关注。