恒指日前在充裕资金的推动下，终于冲破三万点阻力，不过却不是由国企股引领升势，而是在地产股及和黄等前期走势落后股带领下闯关。虽然整体国企股续见轮流炒作，好似最近资金开始转战中资银行股及其权证，但我们仍要留意，国企股权证的引伸波幅早前已升了很多，现正处于近年高位，故下调的风险亦相对较高。尤其是在正股由急升转为慢升或者是进入整固期的情况下。市场预期正股波幅将会下降，场外期权引伸波幅下调，权证的引伸波幅便有可能出现调整。
要预测引伸波幅升跌，可能比看对正股方向更加困难，不过买权证最重要还是分析正股方向，投资者毋须花太多时间去估算引伸波幅，只要小心筛选入市对象，避开引伸波幅偏高或太过价外的权证，便可将引伸波幅变化的风险降低。
港股逢关过关势如破竹，出现了多年来罕见的大升市，不排除资金会开始留意一些表现较落后的股份。然而，这类落后股的权证有不少属于短期贴价或价外证，很多时候投资者会被其较高的实际杠杆所吸引，却忽略了当中所存在的风险，包括急速的时间值损耗、较大的买卖差价，以及到期时正股跌过行使价的风险。这类短期证的成交可能很高，但投资者不要因成交大而盲目买入，必须先看清楚权证条款是否适合自己的投资取向、目标回报以及风险承受能力等等。 |