东方证券有限公司(以下简称“东方证券”)2008年上半年亏损8.75亿元，导致其巨亏的原因是自营业务，其自营业务的亏损高达19亿元。
东方证券的这种自营盘的巨亏，与其对资本市场的坚定看多有直接关系。在今年年初，东方证券仍旧保持了相对乐观，2007年年末，东方证券交易性及可供出售的股票类金融资产合计达51.58亿元，占其70.1亿元净资本的70％以上，尽管在今年第一季度和第二季度有所降低，但截至6月30日，其股票资产还是达到45.9％。
今年上半年，东方证券自营业务却成为亏损最多的券商。“之所以出现亏损，主要因为自营业务占比过大，在大盘下跌时，没有及时进行仓位控制，甚至不断加仓，说明其风险控制还存在问题。”总部在北京的一家券商投行人士告诉记者。
中期业绩的巨亏，让东方证券IPO上市的路径变得扑朔迷离。
早在2007年7月，东方证券接受辅导，开始了IPO的征途。“像这种在IPO之前出现巨亏的局面，意味着年底将很难上市，其面临的路有二条：要么是暂停审核，要么是撤回材料。”
另一个担忧来源于自营亏损所带来的风险控制问题。“即便是今年下半年扭亏为盈达到了上市的目标，但像风险控制这样的软肋却充分暴露出来，这可能将导致其难以形成实质审核，要在明年IPO也悬。”上述投行人士向记者分析。
在目前券商板块整体定价水平不高的情况下，显然不是券商IPO的好时机。由于目前券商仍是“靠天吃饭”，业绩往往受股市影响而波动比较大，因此，监管部门对券商IPO审批可能会比较严格。
一场牛熊的更替，让东方证券有限公司(简称“东方证券”)遭遇了成立10年来的最严峻考验。
7月17日，东方证券交出了2008年中期业绩报告。报告显示，上半年，东方证券净利润亏损8.75亿元，成为了到目前披露报表的50多家券商中亏损最严重的一家证券公司，而导致其巨亏的原因是自营盘业务。
曾经让东方证券引以为傲的自营业务在今年的熊市中风光尽失。根据披露的数据，东方证券自营业务的亏损高达19亿元，自营盘业务比重过大让其传统的经纪业务和资产管理业务变得相形见绌。
东方证券的噩梦显然还只是一个开始，业绩的下滑还让东方证券正在进行的IPO蒙上了阴影。除了业绩达标成疑问外，其高仓位自营业务在熊市中暴露的问题，也将成为其IPO的另一隐患。
“在去年底和今年初IPO曾经紧锣密鼓的进行，但现在没有消息了。”东方证券的一位内部人士告诉记者。
为唱多付出代价
东方证券的这种自营盘的巨亏，与其对资本市场的坚定看多不无关系，现在的自营巨亏也是在为其唱多埋单。
早在2006年底，东方证券研究所提出了中国A股市场“黄金十年”的说法，并得到了市场的广泛认同。
A股行情在2007年也印证了这一说法。在这一年，上证指数最高上涨到6124点，全年涨幅在96％，成为黄金一年。
但这种势头却在10月开始急转直下。
当沪指上涨到6124点的时候，东方证券研究所显然也意识到其中的风险，并在10月16日发布了相关报告，认为A股将会有一个调整过程。“上证综指(2008年3月31日前)目标位4500-5000点。”东方证券研究所的报告指出。
显然，东方证券研究所对于二级市场的走势判断，只猜对了过程没有猜对结局。A股的颓势大大超出了其预料。到今年6月份，沪指最低下跌至2566点，与4500点相比已经下跌了近50％。
在今年初，即便是其他券商对后市转为“谨慎”时，东方证券却保持了相对乐观，在今年3月31日发布的二季度策略报告，东方证券研究所依然保持了对后市反弹的期望。但反弹行情并没有如期而至，在“红5月”、“红6月”相继落空之后，二季度沪指继续下行。
公开资料显示，2007年末，东方证券交易性及可供出售的股票类金融资产合计达51.58亿元，占其70.1亿元净资本的70％以上，尽管在今年第一季度和第二季度有所降低，但截至6月30日，其股票资产还是达到45.9％。
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