4、美国滞胀越洋欧洲，欧元强势将受考验。
欧洲央行加息了25个基点至4.25%，美联储维持利率于2.0%不变，欧元正利差扩大至2.25%。欧元在上周再次冲破1.60大关。市场为此有一种情绪，期待欧元向去年底那样，冲破1.50大关直逼1.60，预期欧元冲破1.60大关后，直上1.70。
有没有这种可能性呢？如果仅仅是因为欧元和美元的利差因素，是没有这种可能性的。为什么呢？欧元冲破1.50直逼1.60，对应的是美联储将美元利率从 5.25%下调到2.0%，即欧元与美元的利差是从负1.25%变为正2.0%的过程。现在欧美利差仅仅从正2.0%扩大为正2.25%，能够支撑起欧元 1.60至1.70的克隆1.50到1.60的大行情吗？
所以，除了有其他重要因素配合，比如，华尔街掀起更大的风暴，否则，欧元是难以有效跨越1.60大关的。
事实上，欧元区经济基本面也已经发生了很大的转变，以致于斯洛伐克财长在上周末表示，目前欧元/美元汇率不反映经济基本面。
德国6月消费者物价指数终值较上月上升0.3%，较上年同期成长3.3%；欧元区6月消费者物价调和指数(HICP)终值为较上年同期上升4.0%，较前月上升0.4%，表明欧元区通胀年率触及了记录高位。德国7月ZEW经济预期指数进一步大幅下滑至负63.9，远低于预期的负55.0，表明德国和欧元区经济前景不妙。欧洲央行特里谢上周表示，欧元区经济增长可能在第二和第三季度表现疲弱，之后能回升。这意味着，欧元区经济也已经陷入了滞胀的困局。
显然，美国经济滞胀局面已经飘扬过海，被输出到欧洲了，这将使欧元目前的强势受到考验。根据历史经验，欧洲经济周期的演变往往时滞于美国。这次欧元区经济也是落后于美国放缓，而且，欧洲各国目前也还没有采取政策刺激措施，那么将来欧洲经济的复苏进程是否也会落后于美国呢？现在下定论可能为时尚早，但可以作为我们思考行情的一个思路。
最近，相关的基金观点有，Standard Life Investments认为明年美元势将从全球经济增长放缓中获益，美元兑欧元等对经济周期敏感的经济体的货币很可能上涨；Investec资产管理认为，美元今年下半年应会展开反弹，因随着当前市场震荡局面慢慢平息，美国经济表现应会超越欧洲。反方的观点是，英国基金公司Millennium Global表示，美元兑欧元将下探更深的纪录低位，兑日元和瑞郎则将再度测试3月时所创低位，因金融业危机冲击美国经济增长，并推迟升息。
截至7月15日，美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，芝加哥国际货币市场(IMM)外汇投机客减少欧元兑美元的净多头部位，前7月8日当周的净多头24007手，减少至23049手，反映出期货市场头寸存量状况与欧元走势继续呈现背离的态势。
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