第1页: 个人参与债券品种有限第2页: 股市债市未必负相关第3页: 国债市场更为避险
所以，大趋势下，股票市场和债券市场是有一个跷跷板效应，但也要具体到每一个阶段去划分。
主持人：今年政府把控制物价作为经济工作的首要目标，年内还有继续加息的可能，而一般情况下加息会导致债券价格下跌，那么是不是等加息之后再投资债券基金会更安全？
陈尚前：债券确实是跟利率密切相关的，如果加息，基准利率提高，一般来说债券价格是会下跌的。但是，不同期限的债券的反映是不一样的，短期债券对于利率上升反映敏感性很小。债券类基金其实适合两类人投资，一类是风险厌恶类的投资人，这类投资者应该重点配置低风险债券基金；另一类是做资产配置、规避宏观经济风险的投资人。对于一般投资者而言，如果你是第一类投资者，那你就要根据自身需要来进行配置，根据你的资金情况、你的投资期限来配置，我认为不存在选择时机的问题，投资债券基金任何时候都合适。如果你属于第二类投资人，为了规避股票市场的下跌风险，规避宏观经济运行的风险，你可以进行时机的选择，如果预期央行可能加息的话，那么你可以稍微等待，在时机选择上有所考虑，但这通常是很难把握的。
国债市场更为避险
主持人：索罗斯称这次次贷危机是“我们一生中最严重的金融危机”，那么前几次的金融危机中债券市场表现如何？债市能否成为弱市避风港？
陈尚前：这次次贷危机引发的金融危机是非常严重的，到现在还远远没有结束，所以索罗斯会有这样的说法。在之前的金融危机中，1998年长期资本管理公司引发了金融危机，债券市场也出现了很大的波动。当时美国本身的信用利差超过了历史水平非常高，在极端情况下，大部分投资人出于避险的需要，会去追逐更多无风险、流动性好的美国国债，抛弃高等级、高收益的公司债产品，导致了信用利差大幅扩张，超过历史水平。这次次贷危机也是这样，债券市场也有这种状况表现出来。
一般说来，债券市场是不是避风港其实是相对而言的，因为债券市场分为国债市场、利率市场，国债市场是信用市场，有很好的信用质量，我们看到在发生金融危机的时候，往往美国国债市场的表现就会比较好，这就是因为它流动性好，信用风险是最低的，而公司债市场的表现就会差一点，引发这次次贷危机的CDS这一类信用衍生产品的表现就更差。所以只能说，在弱市中国债券市场相对是一个避风港。
嘉 宾：大成基金公司投资副总监 陈尚前
编辑:钱塘 转载自:中金在线 |