当前，我国经济运行存在的主要矛盾包括四个层面：一是上半年经济增速已持续显著放缓，但通胀压力仍然较大；二是尽管食品价格领域的结构性通胀有所回落，但国际大宗原料价格高涨导致的输入型通胀压力尚未明显缓和；三是为了稳定通胀预期，国内实施从紧货币政策仍然是必要的；四是从紧货币政策实施时间过长将增大经济过度下滑的风险。
从全球范围来看，5月份以来，在国际油价突破130美元/桶之后，新兴市场经济体开始了新一轮紧缩，从实施紧缩到需求放缓还需要一个过程，今年年底之前，输入型通胀仍将高位运行。因此，尽管下半年食品价格通胀将高位回落，但从紧货币政策仍难以放松。
2007年下半年实施从紧货币政策以来，M2增速基本上围绕17.5%的平均增速水平上下波动，我国经济增速在2007年第二季度达到12.6%峰值后，在从紧货币政策作用下逐季减速。今年第一、二季度经济增速分别为10.6%和10.1%，较2007年第四季度放缓0.7和1.2个百分点。如果央行在今年下半年继续维持17.5%左右的M2增速，下半年经济增长将继续放缓，预期全年经济增速在9.5%～10%区间。
从需求层面来看，扣除物价因素后的投资和净出口减速，是上半年经济放缓的主导因素。2008年上半年，扣除物价因素后的全社会固定资产投资实际同比增长14.8%，增速较2007年同期放缓7.6个百分点；贸易顺差同比下降11.8%，增速较上年同期回落95个百分点。
今年上半年，我国财政收入超过30%，扣除通胀后实际增长超过20.5%，高于同期10.4%的GDP增速，总体来看，今年下半年财政政策对于经济增长调节的回旋空间还比较大。
今年下半年出口面临的不确定性比较大，如果外需回落超出预期，内需就需要有相应的扩张空间。而在内需层面，消费增速总体来说以稳定为主，可作为空间有限。值得注意的是，企业自主投资热情仍然较高。在这种情况下，如果外需回落超出预期，只要适度放松信贷，投资增速将会较快出现反弹。总体来看，下半年经济出现过度下滑的风险不大。
编辑:钱塘 转载自:中金在线 |